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2025-11-15T17:02:36Z

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{{:MOOCit - Oben}}
{| align=center
{{:D-Tab}}
'''[[Business Angel]]'''
{{o}} [[Risikokapital]]
{{o}} [[Venture Capital]]
{{o}} [[Seed-Finanzierung]]
{{o}} [[Wandeldarlehen]]
{{o}} [[SAFE (Finanzierung)]]
{{o}} [[Term Sheet]]
{{o}} [[Due Diligence]]
{{o}} [[Cap Table]]
{{o}} [[Liquidationspräferenz]]
{{o}} [[ESOP]]
{{o}} [[Exit (Finanzen)]]
|}
{{:BRK}}
= Einleitung =
Ein '''[[Business Angel]]''' (auch '''[[Angel Investor]]''' oder '''[[Privatinvestor]]''' genannt) ist eine vermögende Privatperson, die frühe [[Start-up|Start-ups]] mit [[Eigenkapital]], [[Wissenstransfer|Know-how]], [[Mentoring]] und [[Netzwerk]] unterstützt. Angels schließen oft die '''[[Finanzierungslücke]]''' zwischen '''[[Bootstrapping]]''' und '''[[Venture Capital|VC]]'''. Sie investieren typischerweise in der '''[[Seed-Finanzierung|Seed-]]''' oder '''[[Pre-Seed]]'''-Phase, übernehmen aktive Rollen (z. B. als [[Beirat]], [[Mentor]] oder [[Coach]]) und bringen Zugang zu [[Kundengewinnung|Kund:innen]], [[Partnerschaft|Partnern]] und '''[[Folgefinanzierung]]''' ein.
Dieser aiMOOC führt Dich Schritt für Schritt in das Thema ein: von Rollenbildern und Investmentlogik über [[Due Diligence]] und [[Term Sheet]] bis zu [[Bewertung (Unternehmen)|Bewertungen]], [[Cap Table]] und [[Exit (Finanzen)|Exits]]. Ergänzt wird der Kurs durch interaktive Aufgaben, [[Quiz]], [[Memory]], [[Drag and Drop]], [[Kreuzworträtsel]] und offene Projektaufträge.

{{:BRK}}
= Lernziele =
{{o}} [[Rolle des Business Angels]]: Du beschreibst Funktionen, Motive und Mehrwerte eines Business Angels.
{{o}} [[Investmentprozess]]: Du erklärst die Schritte von [[Dealflow]] bis [[Closing (Wirtschaft)|Closing]].
{{o}} [[Finanzierungsinstrumente]]: Du unterscheidest [[Eigenkapital]], [[Wandeldarlehen|Convertible Notes]] und [[SAFE (Finanzierung)|SAFEs]].
{{o}} [[Bewertung und Cap Table]]: Du berechnest einfache [[Pre-Money-Bewertung|Pre-]]/[[Post-Money-Bewertung|Post-Money]]-Szenarien und verstehst [[Verwässerung (Finanzen)|Verwässerung]].
{{o}} [[Governance]]: Du kennst Rechte und Pflichten (z. B. [[Informationsrechte]], [[Vorzugsrechte]], [[Liquidationspräferenz]], [[Anti-Dilution]]).
{{o}} [[Ökosystem]]: Du ordnest Netzwerke wie [[Business Angels Netzwerk Deutschland|BAND]] oder [[European Business Angels Network|EBAN]] ein.

{{:BRK}}
= Überblick: Was ist ein Business Angel? =
'''Business Angels''' sind häufig ehemalige [[Unternehmer]]innen/[[Unternehmer]] mit '''[[Branchenerfahrung]]''', die '''[[Risikokapital]]''' und '''[[Smart Money]]''' kombinieren.
{{o}} '''Ticketgröße''': Meist 10.000–500.000 € pro Deal; in [[Angel Syndicate|Syndikaten]] höher.
{{o}} '''Phasen''': [[Pre-Seed]], [[Seed-Finanzierung|Seed]], gelegentlich [[Series A]].
{{o}} '''Motivation''': Rendite, [[Impact Investing]], [[Diversifikation]], [[Give-back]] an die [[Startup-Ökosystem|Community]].
{{o}} '''Rolle''': Sparringspartner, Türöffner, [[Recruiting]]-Support, [[Go-to-Market]]-Begleitung.

{{:BRK}}
== Abgrenzung zu Venture Capital ==
'''[[Venture Capital]]'''-Fonds investieren institutionelles Geld, mit formalen [[Investmentkomitee|Investmentkomitees]] und größeren Tickets. '''Business Angels''' investieren eigenes Geld, agieren schneller und persönlicher.
{{o}} '''Entscheidungswege''': Angel schnell/individuell; VC strukturiert/mehrstufig.
{{o}} '''Engagement''' : Angel oft hands-on; VC über [[Board of Directors|Boards]]/[[Beirat]].
{{o}} '''Risikoprofil''': Angel früher/höheres Risiko; VC später/skalierte Traction.

{{:BRK}}
== Investmentprozess eines Business Angels ==
{{o}} [[Dealflow]] → [[Screening]] → [[Erstgespräch]] → [[Pitch Deck]]-Analyse → [[Due Diligence]] (Team/Markt/Tech/Finanzen/Recht) → [[Term Sheet]] → [[Vertragsverhandlung]] → [[Closing (Wirtschaft)|Closing]] → [[Portfolio Management]] → [[Exit (Finanzen)|Exit]].
'''Kernkriterien''': [[Gründerteam]], [[Problem-Solution-Fit]], [[Marktgröße|TAM/SAM/SOM]], [[Wettbewerbsanalyse]], [[Traktion (Geschäft)|Traction]], [[Unit Economics]], [[Regulierung]] und [[IP|Schutzrechte]].

{{:BRK}}
== Instrumente & Vertragsbausteine ==
{{o}} '''[[Eigenkapital]]''' (Stamm-/Vorzugsanteile), Rechte: [[Stimmrecht]], [[Informationsrechte]].
{{o}} '''[[Wandeldarlehen]]/[[Convertible Note]]''': Rabatt ([[Discount]]), [[Valuation Cap]], Laufzeit, Zins.
{{o}} '''[[SAFE (Finanzierung)|SAFE]]''': Standardisierter Vertrag ohne Zins/Laufzeit, Cap/Discount.
{{o}} '''Schlüssel-Klauseln''' im [[Term Sheet]]: [[Liquidationspräferenz]], [[Vesting]] ([[Cliff]]), [[Good Leaver|Good/Bad Leaver]], [[Anti-Dilution]], [[Mitverkaufsrecht|Tag-along]]/[[Mitverpflichtungsrecht|Drag-along]], [[Pro-Rata-Recht|Pro-Rata]].

{{:BRK}}
== Bewertung, Cap Table & Verwässerung ==
'''Formeln'''
{{o}} '''Post-Money''' = Pre-Money + Investment.
{{o}} '''Anteil Investor''' = Investment ÷ Post-Money.
'''Beispiel''': Pre 3 Mio. €, Investment 0,5 Mio. € ⇒ Post 3,5 Mio. € ⇒ Angel-Anteil ≈ 14,29 %.
Achte auf [[ESOP]]-Pools (z. B. 10 – 15 %) und zukünftige [[Verwässerung (Finanzen)|Verwässerungen]] durch [[Folgerunde|Runden]].

{{:BRK}}
== Portfolio-Strategie & Risikostreuung ==
{{o}} '''Power Law''' im [[Venture Capital]]: wenige Gewinner treiben Rendite.
{{o}} '''Diversifikation''': 15–30+ [[Beteiligung|Beteiligungen]] über Branchen/Phasen/Teams.
{{o}} '''Reserve-Strategie''' für [[Follow-on-Finanzierung|Follow-ons]].
{{o}} '''Exit-Pfade''': [[Trade Sale]], [[Secondary]], [[Börsengang|IPO]], selten [[Buyback]].

{{:BRK}}
== Ökosystem, Netzwerke & Plattformen ==
{{o}} [[Business Angels Netzwerk Deutschland|BAND]] (DE), [[European Business Angels Network|EBAN]] (EU), [[AngelList]] (Plattform), [[Incubator|Inkubatoren]]/[[Accelerator|Acceleratoren]], [[Hochschule|Hochschulen]], [[Technologietransfer]]-Stellen, [[IHK]]/[[Wirtschaftsförderung]].
{{o}} [[Syndizierung]] über [[Lead Investor]] + [[Co-Investor]]s; [[SPV]]-Strukturen.

{{:BRK}}
== Recht & Steuern (D-A-CH) – Überblick ==
Hinweis: Keine Rechts- oder Steuerberatung.
{{o}} '''Deutschland''': Investments häufig über [[GmbH]]/[[UG (haftungsbeschränkt)|UG]]; Themen: [[Gesellschaftervereinbarung]], [[Notar]], [[Registergericht]], [[Insolvenzordnung]]-Rang.
{{o}} '''Österreich/Schweiz''': Ähnliche Grundlogiken mit [[GmbH (Österreich)|GmbH]]/[[AG]]/[[GmbH (Schweiz)|GmbH]].
{{o}} Prüfe [[Mitarbeiterbeteiligung]]-Regelungen, [[Abgeltungsteuer]]/[[Kapitalertragsteuer]] und Haltefristen.

{{:BRK}}
== Ethische Leitplanken & Diversität ==
{{o}} [[Impact Investing]], [[ESG]]-Kriterien, verantwortungsvolle [[Corporate Governance]].
{{o}} Förderung von [[Diversität]] in [[Gründerteam|Teams]] und [[Inklusion]] im Dealflow.
{{o}} [[Interessenkonflikt]]e transparent machen; [[Compliance]].

{{:BRK}}
== Praxis: Checklisten & Templates ==
{{o}} '''Angel-Fit-Check''': Branche? Zeit für Mentoring? Ticket & Follow-on-Reserven?
{{o}} '''Pitch-Check''': Problem, Lösung, [[Geschäftsmodell]], [[Wettbewerbsvorteil|Moat]], [[Go-to-Market]], [[Finanzplanung]], Runde & Verwendung.
{{o}} '''Due-Diligence-Check''' (Auszug): [[Cap Table]], [[IP]]-Zuständigkeit, [[DSGVO]]-Konformität, [[SaaS-Metriken]] (z. B. [[MRR]], [[Churn]]), [[Regulatorik]].
{{o}} '''Term-Sheet-Check''' (Auszug): Cap/Discount, [[Vesting]], [[Liquidationspräferenz]], [[Informationsrechte]], [[Pro-Rata-Recht]].

{{:BRK}}
= Interaktive Aufgaben =

{{:BRK}}
== Quiz: Teste Dein Wissen ==
{{:Multiple-Choice Anfang}}

{{MC}}
'''Welche typische Rolle übernimmt ein Business Angel zusätzlich zum Kapital?'''
(Mentoring und Netzwerkunterstützung)
(!Reine Verwaltung von Pensionsgeldern)
(!Übernahme der Geschäftsführung auf Lebenszeit)
(!Prüfungsausschuss der Börse)
{{E}}

{{MC}}
'''In welcher Phase investieren Business Angels am häufigsten?'''
(Pre-Seed oder Seed)
(!Series C)
(!Post-IPO)
(!Distressed Buyout)
{{E}}

{{MC}}
'''Was beschreibt die Post-Money-Bewertung?'''
(Unternehmenswert nach Eingang des Investments)
(!Unternehmenswert vor dem ersten Umsatz)
(!Summe aller bisherigen Verluste)
(!Wert nur der liquiden Mittel)
{{E}}

{{MC}}
'''Welches Instrument ist ein Wandeldarlehen?'''
(Fremdkapital, das zu Eigenkapital konvertieren kann)
(!Ein nicht rückzahlbarer Zuschuss)
(!Eine Gewinnbeteiligung ohne Laufzeit)
(!Ein reiner Liefervertrag)
{{E}}

{{MC}}
'''Welcher Klauseltyp schützt vor übermäßiger Verwässerung?'''
(Anti-Dilution)
(!Tag-along)
(!Drag-along)
(!Cliff)
{{E}}

{{MC}}
'''Was ist ein typischer Mehrwert von „Smart Money“?'''
(Zugang zu Kund:innen und Partnern)
(!Geringere Steuerlast für das Unternehmen)
(!Garantierte Exiterlöse)
(!Automatische Börsennotierung)
{{E}}

{{MC}}
'''Wie berechnet sich der Investoranteil bei einer Runde?'''
(Investment dividiert durch Post-Money)
(!Investment dividiert durch Pre-Money)
(!Pre-Money minus Investment)
(!Post-Money dividiert durch Pre-Money)
{{E}}

{{MC}}
'''Wofür steht ESOP im Startup-Kontext?'''
(Employee Stock Option Plan)
(!Enterprise Sales Optimization Package)
(!Equity Swap Option Price)
(!Early-Stage Operations Protocol)
{{E}}

{{MC}}
'''Was ist ein Lead Investor im Syndikat?'''
(Die Person/Institution, die Terms verhandelt und koordiniert)
(!Die Person, die zuletzt unterschreibt)
(!Ein:e Notar:in im Handelsregister)
(!Die Bank, die das Geschäftskonto führt)
{{E}}

{{MC}}
'''Welcher Exit ist im Early-Stage-Bereich am häufigsten?'''
(Trade Sale an ein anderes Unternehmen)
(!IPO direkt nach Seed)
(!Management-Buyout in der Pre-Seed-Phase)
(!Liquidation mit Gewinnbeteiligung)
{{E}}

{{:Multiple-Choice Ende}}

{{:BRK}}
== Memory ==
Erstelle passende Paare.

<div class="memo-quiz">
{|
|-
| Dealflow || Quelle potenzieller Investments
|-
| Termsheet || Zusammenfassung zentraler Vertragskonditionen
|-
| Convertible || Wandeldarlehen mit Cap/Discount
|-
| Cap Table || Übersicht der Gesellschafteranteile
|-
| Vesting || Zeitliche Erdienung von Anteilen
|-
| Pro-Rata || Recht zur Beteiligung an Folgerunden
|-
| Liquidationspräferenz || Vorrangige Erlösverteilung im Exit
|}
{{E}}
<br>

{{:BRK}}
== Drag and Drop ==
<div class="lueckentext-quiz">

{| class="wikitable"
! Ordne die richtigen Begriffe zu.
! Investmentprozess (früh → spät)
|-
| '''Dealflow'''
| Vorgabe 1
|-
| '''Screening'''
| 2
|-
| '''Due Diligence'''
| 3
|-
| '''Term Sheet'''
| 4
|-
| '''Closing'''
| 5

|}
</div>

<br>
...
<br />

{{:BRK}}
== Kreuzworträtsel ==
<div class="kreuzwort-quiz">
{|
|-
| Angel || Wie nennt man Privatpersonen, die früh in Start-ups investieren?
|-
| Ticketsize || Englisch für typische Investitionshöhe eines Angels
|-
| Convertible || Wie heißt ein Wandeldarlehen auf Englisch?
|-
| DueDiligence || Wie heißt die gründliche Prüfung vor dem Investment?
|-
| Termsheet || Vorvertrag mit den wichtigsten Konditionen?
|-
| Exit || Wie heißt der Erlösfall beim Verkauf von Anteilen?
|}
{{E}}
<br>

{{:BRK}}
== LearningApps ==
<iframe> https://learningapps.org/index.php?s=Business+Angel </iframe>

{{:BRK}}
== Lückentext ==
<quiz display=simple>
{'''Vervollständige den Text.'''<br>
|type="{}"}
Ein Business Angel investiert typischerweise in der { Seed }- oder { Pre-Seed }-Phase und bringt neben Kapital auch { Mentoring } ein.
Die Post-Money-Bewertung ergibt sich aus Pre-Money plus { Investment }.
Ein Wandeldarlehen konvertiert zu { Eigenkapital } und enthält oft einen { Discount }.
Ein SAFE regelt die Umwandlung in Anteile ohne { Zins } und ohne feste Laufzeit.
Mit einem ESOP werden Mitarbeiter:innen über { Optionen } am Unternehmen beteiligt.
Der Anteil eines Investors berechnet sich als Investment geteilt durch die { Post-Money }.
Im Term Sheet sind Klauseln wie Liquidationspräferenz und { Vesting } üblich.
Zur Risikostreuung bauen Angels ein { Portfolio } aus mehreren Beteiligungen auf.
Ein häufiger Exit im Early-Stage-Bereich ist der { Trade Sale }.
Informationsrechte sichern regelmäßige { Berichte } und Kennzahlen.
</quiz>

{{:BRK}}
= Offene Aufgaben =
=== Leicht ===
{{o}} [[Elevator Pitch]]: Formuliere einen 60-Sekunden-Pitch für ein fiktives Start-up und markiere klar Problem, Lösung und [[Unique Selling Proposition|USP]].
{{o}} [[Checkliste]]: Erstelle eine Angel-Checkliste mit 10 Prüfpunkten (Team, Markt, Traction, Regulatorik, IP usw.).
{{o}} [[Begriffsnetz]]: Visualisiere die Beziehungen zwischen [[Pre-Money-Bewertung]], [[Post-Money-Bewertung]], [[Cap Table]] und [[Verwässerung (Finanzen)|Verwässerung]].
{{o}} [[Term Sheet]]-Scan: Sammle drei Beispielklauseln (Kurzdefinition + Wirkung) und ordne sie nach Wichtigkeit.

=== Standard ===
{{o}} [[Finanzmodell]]: Baue ein einfaches 12-Monats-Modell (Umsatz, Kosten, Cash-Burn, Runway) und leite den Kapitalbedarf ab.
{{o}} [[Bewertung (Unternehmen)|Bewertungsübung]]: Berechne Anteile für drei Szenarien (Pre 2 M€/3 M€/5 M€; Investment 300 k€). Begründe die Auswirkungen auf den [[Cap Table]].
{{o}} [[Due Diligence]]-Interview: Entwickle 12 Fragen an ein Gründerteam (Teamfit, Markt, Technik, Risiko).
{{o}} [[ESG]]-Case: Definiere 5 messbare [[Impact Investing|Impact]]-KPIs für ein Climate-Tech-Start-up.

=== Schwer ===
{{o}} [[Syndizierung]]: Entwirf eine Syndikatstruktur mit [[Lead Investor]], Co-Investor:innen, SPV und Pro-Rata-Reservierung.
{{o}} [[Anti-Dilution]]-Simulation: Zeige die Effekte von Full-Ratchet vs. Weighted-Average in einer Down-Round auf den [[Cap Table]].
{{o}} [[Exit (Finanzen)|Exit-Strategie]]: Entwickle drei Exit-Optionen (Trade Sale, Secondary, IPO) inkl. Chancen/Risiken und Zeitachsen.
{{o}} [[Governance]]-Konzept: Skizziere einen Informations- und Reporting-Kalender (KPIs, Board-Meetings, Jahresplanung).

{{:Offene Aufgabe - MOOC erstellen}}

{{:BRK}}
= Lernkontrolle =
{{o}} [[Investmentthese]]: Übertrage die Kriterien eines Angels auf zwei reale Branchen und vergleiche die Attraktivität (Markt, Moat, Regulatorik).
{{o}} [[Risikomanagement]]: Leite aus dem Power-Law eine Portfolio-Strategie ab (Anzahl Deals, Ticketgröße, Follow-on-Reserven).
{{o}} [[Instrumentenwahl]]: Entscheide für ein Frühphasen-Startup zwischen [[Eigenkapital]], [[Convertible]] und [[SAFE]] – begründe juristisch, finanziell und operativ.
{{o}} [[Cap Table]]: Analysiere die Effekte eines 15-%-[[ESOP]]-Pools vor bzw. nach der Runde auf die Anteile aller Parteien.
{{o}} [[Ethik & Diversität]]: Entwickle Leitlinien für faire Terms, Diversität im Dealflow und den Umgang mit Interessenkonflikten.

<br>
<br>
= OERs zum Thema =
<iframe> https://de.m.wikipedia.org/wiki/Business_Angel </iframe>

<br>
= Medien =
[[Datei:Venture capital financing cycle.svg|300px|rahmenlos|zentriert]]
[[Datei:Business incubator model.png|300px|rahmenlos|zentriert]]
[[Datei:Entrepreneurship diagram.png|300px|rahmenlos|zentriert]]

{{#ev:youtube|https://www.youtube.com/watch?v=Gm9i0Pk1dN0|300|center}}
{{#ev:youtube|https://www.youtube.com/watch?v=Hh5b4sKkZ2U|300|center}}
{{#ev:youtube|https://www.youtube.com/watch?v=2Y2cGQh5b4k|300|center}}

= Links =
{| align=center
{{:D-Tab}}
'''[[Business Angel]]'''
{{o}} [[Risikokapital]]
{{o}} [[Venture Capital]]
{{o}} [[Seed-Finanzierung]]
{{o}} [[Wandeldarlehen]]
{{o}} [[SAFE (Finanzierung)]]
{{o}} [[Term Sheet]]
{{o}} [[Due Diligence]]
{{o}} [[Cap Table]]
{{o}} [[Liquidationspräferenz]]
{{o}} [[ESOP]]
{{o}} [[Exit (Finanzen)]]
|}

[[Kategorie:Gemeinschaftskunde]]
[[Kategorie:Politische Bildung]]

= Teilen - Diskussion - Bewerten =
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[[Kategorie:AI_MOOC]] [[Kategorie:GPT aiMOOC]]

Business Angel - Versionsgeschichte